Правительство успешно начало девальвацию рубля
Девальвация без лишних слов
Чем нынешний обвал рубля отличается от 1998 и 2008 годов?
Нынешняя девальвация рубля, сопоставимая с падением курса российской валюты во время предыдущих финансовых кризисов, скорее всего, вызвана действиями валютных спекулянтфов в преддверии перехода к так называемому плавающему курсу.
Однако время для очередных экспериментов с «невидимой рукой рынка» выбрано крайне неудачно: обвал рубля вкупе с повышением ключевой ставки ЦБ могут поставить крест на декларируемых планах импортозамещения в реальном секторе экономики.
Многие отрасли российской промышленности критически зависят от иностранных технологий, а стоимость денег для реализации проектов, и так немалая, теперь станет еще выше. Но на сей счет правительство и ЦБ хранят молчание.
1998: катастрофический сценарий
Кризис 1998-го тем, кто застал эти события, запомнился бесконечными очередями в обменных пунктах и ценами на товары повседневного спроса (например, чай и сигареты), которые переписывались по несколько раз на день — вместе с курсом рубля к доллару.
Девальвация образца 1998 года была без преувеличения катастрофической: всего за три недели курс взлетел втрое — с 6,29 рубля 15 августа до 20,83 рубля 9 сентября, после того, как 17 августа государство объявило дефолт по своим основным долговым обязательствам (в первую очередь ГКО).
Одновременно был провозглашен отказ от политики «валютного коридора», благодаря которой курс сравнительно долгое время удерживался в районе 6 рублей за доллар.
Помимо чисто внутренних причин кризиса, ряд экспертов еще тогда были склонны видеть корни дефолта и девальвации в финансовом кризисе в Юго-Восточной Азии. Утверждается, что именно в 98-м Россия впервые как следует почувствовала зависимость от мировой экономики.
Крах рынка ГКО и катастрофическое падение рубля незамедлительно спровоцировали банковский и политический кризис. Уже 23 августа подал в отставку премьер-министр Сергей Кириенко, после чего президент Борис Ельцин попытался вновь провести через Госдуму кандидатуру Виктора Черномырдина.
Оппозиционный парламент утверждать возвращение Черномырдина отказался. В отсутствии главы правительства курс доллара продолжал падать, пока, наконец, 11 сентября премьером не стал Евгений Примаков.
Формирование кабинета, в котором ряд ключевых позиций заняли представители левых сил, позволило начать реализацию пакета антикризисных мер, что на некоторое время привело к укреплению рубля (уже 15 сентября курс ЦБ составлял 8,67 рубля за доллар).
Однако к новому, 1999-му году рубль вновь перешагнул за отметку 20. К тому времени уже прекратили свое существование или оказались на грани банкротства такие активно игравшие на рынке ГКО «тяжеловесы» докризисного банковского рынка, как Инкомбанк, «СБС-Агро», «Московский», «Империал», не считая нескольких десятков более мелких игроков.
Для обычных граждан кризис 1998 года имел прежде всего мощнейшее психологическое воздействие. Казалось, что после короткой передышки середины 90-х годов, когда была достигнута стабилизация курса рубля и цен на потребительском рынке, возвращаются времена гиперинфляции. Именно тогда у многих быстро сформировался условный рефлекс: падает рубль – бежим скупать валюту.
На деле же резкое ослабление рубля стало серьезным стимулом для загрузки мощностей российской промышленности, которая приступила к импортозамещению по многим товарным группам. Уже в 1999 году появились первые признаки начинающегося экономического роста, на волне которых Россия вошла в новую, путинскую эпоху.
2008: «плавная» девальвация
В отличие от кризиса-1998, десять лет спустя, осенью 2008 года, события развивались не так стремительно. Проницательным аналитикам еще за год до этого было понятно, что ипотечный кризис в США, а также начавшийся перегрев мировых рынков сырья рано или поздно доберутся и до России, которой в разгар глобальных экономических потрясений не удастся стать «тихой гаванью».
Учитывая высокую закредитованность российских компаний в западных банках и фондах (на 2009 год сумма внешних выплат с учетом процентов превышала 163 млрд долларов), финансовый кризис просто не мог обойти Россию стороной.
Первые симптомы острой фазы кризиса появились еще в мае 2008-го, когда стали снижаться котировки акций российских компаний. А спустя несколько месяцев, после знаменитых заявлений Владимира Путина в адрес «Мечела» («послать доктора и зачистить все эти проблемы») и вооруженного конфликта с Грузией, фондовый рынок резко рухнул.
Одновременно началось падение мировых цен на нефть и металлы, а банкротство инвестиционного банка Lehman Brothers запустило кризис ликвидности в банках во всем мире.
Поддавшись панике на фондовом рынке, россияне бросились переводить свои сбережения, в том числе банковские вклады, в наличную валюту. Банки, в свою очередь, также почувствовали вкус к валютным спекуляциям, что еще более усилило спрос на доллары и евро и привело к усиленным валютным интервенциям со стороны ЦБ.
При этом многие компании столкнулись с необходимостью досрочного погашения обязательств, что распространяло кризис на многие отрасли реального сектора.
Уже к концу 2008 года кризис, поначалу выглядевший как сугубо финансовый, приобрел характер финансово-экономического.
В то же время принципиальным отличием этого кризиса от предыдущего стала совершенно иная роль государства. Если в 1998 году власти просто умыли руки, бросив банки и рубль на произвол судьбы, то осенью 2008-го правительством и ЦБ были предприняты без преувеличения беспрецедентные меры по предотвращению катастрофического сценария.
7 октября тогдашний президент Дмитрий Медведев сообщил, что банкам будет предоставлен субординированный кредит на сумму 950 млрд рублей не менее чем на 5 лет.
А вскоре после этого Госдума в экстренном порядке распространила полномочия Агентства по страхованию вкладов на корпоративный сектор, что позволило спасти тысячи малых и средних предприятий, чьи средства застряли на счетах проблемных банков. Рассказывают, что после этого решения парламента деньги в банки завозили большими грузовиками.
Тем не менее к концу 2008 года остановить развитие кризиса не удалось. Стоимость нефти опустилась ниже 50 долларов за баррель, что было прямой угрозой российскому бюджету, граница бездефицитности которого находилась на уровне 70 долларов за баррель.
В этих условиях руководство ЦБ объявило о начале «плавной девальвации», которая должна была увеличить рублевые поступления от сырьевого экспорта.
В результате с 31 октября по 31 декабря курс доллара снизился с 26,54 до 29,38 рубля, а курс евро – с 35,044 до 41,44 рубля. Пик снижения курса был достигнут в начале марта 2009 года, когда доллар дошел до исторического максимума 36,22, а евро – 45,37, после чего начался плавный откат. 31 декабря 2009 года доллар стоил 30,24 рубля, а евро – 43,39.
Кризис 2008 года породил немало катастрофических прогнозов. Но они не сбылись, хотя по итогам первого полугодия 2009 года ВВП России снизился на 10%, промпроизводство — на 15%, инвестиции — на 18%.
Однако уже к началу 2010 года в реальном секторе начался восстановительный рост, а ряд отраслей экономики (прежде всего торговля и АПК) кризиса почти не почувствовали.
Дело в том, что население в «нулевых» было не настолько закредитовано, как корпоративный сегмент или, скажем, средний класс Евросоюза и США, который принял на себя главный удар кризиса 2008 года. Поэтому россияне могли позволить себе продолжение «потребительского банкета».
Как результат, одним из главных драйверов восстановления отечественной экономики в 2010-2013 годах стал бурный рост потребкредитования по всей стране, а не только в столицах и городах-миллионниках. Банки активно «переваривали» ликвидность, полученную в кризис.
Но час расплаты рано или поздно должен был наступить: уже в середине прошлого года темпы потребкредитования стали падать, а многие банки столкнулись с быстрым ростом просроченной задолженности физлиц.
2014: обманчивое сходство внешних факторов
Нынешнее падение курса рубля, безусловно, имеет ряд общих черт с предыдущими масштабными девальвациями российской валюты. Вот только две из них:
1. Падение стоимости нефти. С конца прошлого года баррель нефти марки Brent подешевел более чем на четверть — со 112 до 82,7 долларов. За это же время рубль по отношению к доллару потерял почти 30% (снижение курса с конца прошлого декабря до сегодняшнего дня от 32,66 до 45,95 рубля за доллар), а по отношению к евро — около 21% (соответственно, 45,06 и 57,04 рубля за евро).
Зависимость курса рубля от мировой стоимости нефти — давно известный фундаментальный фактор. Поскольку российский бюджет верстается в зависимости от цен на нефть, девальвация рубля при их падении позволяет избежать наращивания бюджетного дефицита.
Однако объяснять нынешнюю стремительную девальвацию только падением цен на нефть нельзя. Как и любое сложное явление, падение курса рубля не сводится к единственному фактору.
В пользу этой гипотезы есть и чисто аналитические аргументы. По оценке ряда экспертов, при снижении стоимости нефти на 10 долларов курс доллара опускается на 1,5-2 рубля.
И если исходить из этого соотношения, нынешние почти 46 рублей за доллар — это слишком много: при действии одного только нефтяного фактора курс должен был составлять 37,2-38,7 рубля за доллар.
Но даже с учетом возможно начавшейся понижающейся коррекции после скачка на прошлой неделе возвращение к 40 рублям за доллар уже весьма проблематично – слишком уж резво подпрыгнул рубль.
2. Внешнеполитический фон. «Украинский фактор» в событиях вокруг рубля также, безусловно, внес свою лепту. Вспомним, что пролог к нынешнему раунду девальвации состоялся в феврале, когда параллельно с уходом Крыма из Украины в Россию и наращиванием антироссийской риторики на Западе доллар всего за месяц упал с 34,6 до 36,64 рубля, а евро – с 47,02 до 50,76 рубля.
Однако вслед за этим кратковременным всплеском последовала масштабная коррекция, и к середине лета курс обеих ключевых валют снизился почти до уровня начала года.
Новая волна увеличения курса пришлась на июль, когда на Донбассе и Луганщине начались активные боевые действия. А подхлестнуло падение рубля принятие Россией антизападных продуктовых санкций.
Но быстрый взлет евро и доллара по отношению к рублю произошел не сразу после начала «санкционной войны» в августе, а только в середине сентября.
Причем в середине октября, когда казалось, что курс вышел на очередное плато (41-42 рубля за доллар и 52-53 рубля за евро), произошел новый скачок: всего за несколько дней рубль обвалился так, что впору было вспоминать незабвенный 98-й. Как и тогда, обменные курсы в банках переписывали по несколько раз на день.
Но сводить этот без преувеличения катастрофический обвал только к внешнеполитическим факторам также весьма проблематично. Градус антироссийских настроений на Западе по-прежнему высок. Однако Россия не стала официально признавать результаты выборов в ДНР и ЛНР, что явно сразу бы привело к ужесточению санкций, а ожидаемого возобновления масштабных боевых действий в бывших восточных областях Украины не произошло.
Дальнейший обмен «санкционными любезностями» не исключен, но каких-то новых резонансных жестов с момента запрета ввоза пресловутых хамона и пармезана не последовало.
Сомнительные подарки реальному сектору
Все это наводит на соображения, что причины быстрого падения рубля следует искать не только во внешних факторах. На этом, к примеру, настаивает российское правительство: и министр финансов Антон Силуанов, и премьер Дмитрий Медведев в ряде выступлений уже обвинили в обвале курса валютных спекулянтов.
«Сегодня все аналитики признают, что рубль сильно недооценён. Этому способствовали в том числе и недобросовестные игроки. Результат — даже люди, которые далеки от биржевых торгов и от того, чтобы следить за всеми колебаниями курса, отправились в обменники», – заявил Медведев на заседании правительства 11 ноября, выразив надежду, что «движение курса перестанет определяться спекулятивной составляющей, тем более что фундаментальных причин для дальнейшего ослабления рубля не существует».
О том, что нынешние скачки рубля отчасти объясняются действиями спекулянтов, может, к примеру, говорить курсовая динамика последних дней. Всего за неделю, с 27 октября по 3 ноября, доллар вырос с 41,96 до 47,88 рубля, а евро — с 52,72 до 59,32 рубля при отсутствии каких-либо видимых фундаментальных факторов.
При этом, в отличие от 2008 года, когда «плавная девальвация» была декларирована в официальных выступлениях руководства ЦБ и правительства РФ. Сейчас Центробанк говорит о необходимости «предотвращения формирования устойчивых девальвационных ожиданий в условиях постоянного ослабления курса рубля» (цитата из пресс-релиза ЦБ от 7 ноября).
Однако объяснять скачки курса только действиями спекулянтов, опять же, было бы неверно – игра против рубля началась не на пустом месте. Резкое падение рубля совпало с завершением перехода ЦБ от определения курса в рамках так называемого валютного коридора, который действовал начиная с 1995 года, к плавающему курсу.
Если раньше ЦБ для поддержания рубля в границах бивалютной корзины проводил в случае необходимости валютные интервенции, то есть выбрасывал на рынок доллары и евро для покрытия спроса, то теперь ключевым параметром, на который будет ориентироваться Центробанк в своей политике, станет уровень инфляции.
О завершении перехода к новому принципу курсообразования было объявлено 10 ноября, и предшествовавшая этому «курсовая лихорадка» как раз и стала первой проверкой рубля на прочность в «плавающем» режиме.
При этом в дни, когда курс забирался вверх, ЦБ воздерживался как от валютных, так и от словесных интервенций. Последние у нынешнего руководства Центробанка вообще не в большом почете, в отличие от времен Сергея Игнатьева, когда «говорящей головой» финансового регулятора постоянно выступал нынешний министр экономразвития Алексей Улюкаев, на тот момент зампред ЦБ.
Идея отказаться от валютных интервенций возникла в результате кризиса осени 2008 года, когда ЦБ израсходовал на поддержание рубля около трети золотовалютных резервов, но от девальвации, пусть даже «плавной», российскую валюту это не спасло.
На первый взгляд, отдать судьбу рубля во власть пресловутой «невидимой руки» рынка – это верное решение, поскольку в ситуации падения цен на нефть постоянно поддерживать рубль из резервов ЦБ будет крайне проблематично. Тем более, что Центробанком уже заявлена «готовность увеличить валютные интервенции в любой момент».
Но если взглянуть на ситуацию с рублем с точки зрения реального сектора экономики, то академические рассуждения о «невидимой руке рынка» могут обернуться едва ли не катастрофическими последствиями.
В отличие от 1998 года, когда отечественная промышленность располагала еще вполне жизнеспособными советскими мощностями, сейчас многие предприятия критически зависят от импорта иностранных технологий и оборудования, которые покупаются, само собой, не за рубли, а за доллары и евро.
Если, к примеру, взять частный случай Северного Кавказа, то можно вспомнить, что ряд успешных проектов в АПК (птицеводческие предприятия ставропольской группы «Ресурс» на Ставрополье, интенсивное садоводство в Кабардино-Балкарии, «Дагагрокомплекс», и т.д.) здесь был реализован именно на зарубежных технологических платформах.
Поэтому падение курса рубля создает для подобных проектов дополнительные риски – если не ставит их на грань невыполнимости.
Но и это еще не все. Как известно, 31 октября ЦБ повысил так называемую ключевую ставку, то есть базовую стоимость предоставления кредитов для коммерческих банков, сразу на 1,5 процентных пункта – до 9,5%, при том, что в сентябре прошлого года этот показатель составлял всего 5,5%.
Для реального сектора, который и так не обласкан обилием длинных и недорогих кредитов, это в первую очередь означает очередное удорожание заемных средств.
В свете последних геополитических событий падение рубля вкупе с повышением ключевой ставки означают, что пресловутое импортозамещение, о котором чуть ли не каждый день докладывают чиновники всех уровней, оказывается под серьезным вопросом.
Как указывает все больше экспертов в сфере финансов, проблема в данном случае заключается в том, что российский ЦБ не несет ответственности за экономический рост, а значит, он волен принимать решения, которые этому росту напрямую препятствуют.
Однако можно поставить вопрос и в политическом контексте: не похожа ли нынешняя ситуация в финансовой политике на тот случай, когда правая рука не знает, что делает левая?
Очевидно, что за нынешними финансовыми парадоксами – увеличением издержек для реального сектора при декларируемых планах по его развитию – скрываются принципиальные противоречия в российской элите, которые все труднее скрывать от общественности.
Девальвация рубля оказалась полезна
Евсей Гурвич, руководитель экономической экспертной группы, член консультативного совета по вопросам денежно-кредитной политики, банковского регулирования и банковского надзора при председателе Банка России. Девальвация рубля необходима, потому что это естественная адаптация экономики к кризисным условиям. Во-первых, девальвация способствует сокращению импорта, что необходимо для поддержания устойчивости платежного баланса при падении цен на нефть, металлы и другие товары российского экспорта. Во-вторых, девальвация снижает производственные издержки в долларовом выражении и тем самым поддерживает внешнюю конкурентоспособность российских товаров. В-третьих, попытки сохранить неизменным курс рубля в условиях, когда нефть в несколько раз подешевела, формируют ожидание неизбежного скорого ослабления национальной валюты. Естественная реакция населения и бизнеса в такой ситуации — перевод всех рублевых активов в валютные. В результате отток капитала усиливает давление на рубль, Центральный банк тратит все больше резервов, деньги идут не в экономику, а на валютный рынок, у банков растут долларовые пассивы и снимаются рублевые. http://bo.bdc.ru/2009/5/pro_contra.htm
Центробанк России ускорил девальвацию национальной валюты
Официальный курс евро, установленный Центробанком на 19 декабря, составил 39,7798 рубля. Таким образом, за день европейская валюта подорожала более чем на рубль, но не смогла преодолеть отметку в 40 рублей. На торгах на ММВБ этот психологически важный рубеж был пройден в ходе торговой сессии 18 декабря. В некоторых российских обменниках курс евро также превысил 40 рублей.
Официальный курс доллара на 19 декабря составит 27,6095 рубля. Это на почти на девять копеек больше, чем днем ранее.
Одновременное повышение Центробанком курсов доллара и евро означает, что коридор колебаний бивалютной корзины (0,45 евро и 0,55 доллара), в рамках которого ЦБ сдерживал падение стоимости рубля, был значительно расширен. Какова его верхняя граница, до сих пор непонятно.
Резкое повышение курса евро частично связано с тем, что на мировом рынке европейская валюта продолжает дорожать к доллару. Только за последние дни она укрепилась на несколько центов и уже торгуется по 1,45 доллара.
Источник: Lenta.ru
Цель данной политики ЦБ:
1. Сдержать снижение ЗВР. Но, как известно, данные меры Центробанка не остановили снижение ЗВ резервов. Если на 7 ноября они составляли 475,4 миллиарда долларов, то на 5 декабря - 437 миллиардов долларов. 2. Сохранение уровня доходов экспортеров углеводородного сырья и металлов, в условиях падения цен на нефть и металлы, за счет снижения стоимости рабочей силы в стране. Три крупнейших производителя нефти в России - "Роснефть", "Лукойл" и "Газпром нефть" - отчитались о рекордных прибылях, полученных по итогам первых девяти месяцев 2008 года. Последней это сделала дочерняя структура "Газпрома" - по данным самой компании, за три квартала чистая прибыль составила 5,2 миллиарда долларов, что на 84,5 процента больше, чем за то же время в прошлом году. Выручка "Газпром нефти" поднялась на 86 процентов до 27,32 миллиарда долларов.
Несмотря на значительное увеличение чистой прибыли, "Газпром нефти" все равно не удалось обогнать по данному показателю своих конкурентов. В начале декабря "Роснефть" и "Лукойл" сообщили, что их чистая прибыль составила 10,76 и 10,3 миллиарда долларов.
3. Уменьшение реальных расходов государства по уже обозначенным социальным программам за счет удешевления рубля.
Сколько сэкономит государство на социальных программах, за счет удешевления рубля, буде ясно в начале следующего года.
То, что именно такую тривиальную задачку решает сегодня ЦБ, подтверждается и информацией о высоких прибылях нефтяных компаний.
В интересах граждан!!!
Центробанка РФ в очередной раз ослабил рубль.
В ходе торгов на Московской межбанковской валютной бирже рубль подешевел почти на 40 коп. (с 33,46 руб. до 33,81 руб.), то есть более чем на 1%. Сегодняшнее ослабление рубля к бивалютной корзине стало уже седьмым с начала месяца. Последний раз Банк России пускался на такой шаг не далее как позавчера. В целом, за четыре последних месяца стоимость рубля снизилась по отношению к корзине, состоящей из $0,55 и €0,45, более чем на 13%.
Очередной психологической отметки достиг и доллар США. По состоянию на 12:30 мск стоимость американской валюты расчетами tomorrow выросла по отношению к вчерашнему показателю более чем на 25 коп. и составила 28,6125 руб. за $1. На открытии торгов американская денежная единица стоила еще дороже - 28,66 рубля. Таким образом, доллар еще раз обновил максимум к рублю за последние три года. Вместе с долларом подорожала и единая европейская валюта. Курс евро расчетами tomorrow поднялся почти на 39 коп. - до 40,09 рубля.
Денежные власти РФ последовательны в своем обещании "плавного" ослабления рубля. По словам первого зампреда Центробанка Алексея Улюкаева, Банк России сознательно проводит такую политику в интересах граждан и бизнеса, давая им время для выбора валютной стратегии и предотвращая панические настроения.
24.12. 2008г.
Источник: Утро. ru
Центробанк ослабил рубль еще на 45 копеек, и он тут же провалился до 29 рублей за $1 и приблизился к 41 рублю за 1 евро. Скоро рубль может и вовсе уйти в свободное плавание. Это может произойти, когда сальдо торгового баланса достигнет отрицательных значений, а оно на верном пути туда.
На пятничных торгах доллар пробил отметку в 29 рублей, средневзвешенный курс американской валюты расчетами «завтра» на единой торговой сессии ММВБ повысился на 33 копейки и составил 29,01 рубля за $1. Средневзвешенный курс евро расчетами «сегодня» вырос на 59 копеек и составил 40,79 рубля.
По отношению к бивалютной корзине рубль упал на 45 копеек.
Сегодня стоимость корзины составил 34,30 рубля, хотя до этого два дня Центробанк поддерживал рубль вблизи уровня 33,85 рубля. Но в первые минуты торгов сегодня Банк России сместил свой уровень поддержки. Таким образом, Центробанк ослабил рубль в восьмой раз в декабре и одиннадцатый раз с 11 ноября, когда бивалютная корзина стоила 30,4 рубля.
Колебания станут еще более резкими, когда сальдо торгового баланса России уйдет в минус. Источники в правительстве дают понять, что Центробанк при проведении девальвации ориентируется на сальдо торгового баланса. Как только он станет отрицательным, ЦБ отпустит рубль, поскольку дальнейшее удерживание курса не будет иметь смысла.
«Центробанк будет девальвировать рубль, чтобы не допустить дефицита торгового баланса», – соглашается начальник аналитического отдела УК «Капиталъ» Сергей Карыхалин. Пока еще этот показатель сохраняется положительным, но уже существенно сокращается. Согласно данным Банка России, если в августе торговое сальдо составляло $18,5 млрд, то уже в сентябре этот показатель был равен $16,4 млрд. В октябре он сократился до $11,9 млрд. По предварительной оценке, в ноябре сальдо торгового баланса рухнуло до $7,1 млрд. Причиной значительного сокращения внешнеторгового оборота является глобальное падение спроса и снижение цен на главный предмет российского экспорта – нефть, вызванное экономическим спадом. В правительстве не исключают, что сальдо может выйти в минус уже в первом квартале 2009 года. Прогнозы экспертов еще более мрачные.
«Боюсь, что в декабре сальдо может стать отрицательным», – говорит Карыхалин.
От внешнего валютного рынка зависит лишь то, относительно чего рубль будет падать быстрее. Пока аналитики затрудняются выделить здесь какую-либо однозначную тенденцию. «Пара евро/доллар на предпраздничной неделе находится на перепутье. Технически произошла коррекция после роста евро с $1,2380 до $1,4715, после которой рост может продолжиться. С другой стороны, евро пока продолжает находиться в нисходящем тренде», – говорит финансовый аналитик FxPro Александр Купцикевич. По его словам, более вероятен сценарий резкого и глубокого снижения доллара. Скорее всего, это последнее ослабление рубля в этом году, поскольку каких-то резких колебаний до конца года не предвидится. «Перед праздниками деловая активность минимальна. И на рынке Forex пара евро/доллар торгуется в узком диапазоне на уровне 1,4019. Думаю, что около отметки 1,40 и будут проходить торги до конца года, – говорит специалист группы по торговле на международных валютных рынках ИК «Брокеркредитсервис» Вера Моргацкая. – Что будет после праздников – сложно сказать, все будет зависеть от расстановки сил на международных рынках, а также от позиции нового американского правительства по своей национальной валюте».
Lenta.ru
Взгляд из прошлого
Кому мешает крепкий рубль?
Просматриваю прессу о встрече В. Путина с А. Кудриным и ломаю голову: о чем это они говорят? Просто ничего не могу понять. Похоже, что и многие журналисты, описывающие встречу, ничего не поняли.
«Слишком сильный рубль, по мнению президента, способен подорвать конкурентоспособность национальной экономики», - пишет газета «Коммерсант».
Как может подорвать национальную экономику сильный рубль? Сильный, я беру ими используемое выражение, может урезать доходы сырьевых монополий, поставляющих углеводородное сырье на мировой рынок, но никак не подорвет, а скорее укрепит позиции производителей в других отраслях. Американцы, в последнее время делают все, чтобы укрепить доллар, понимая, что это основа стабильного существования американских производителей. А у нас, оказывается, все наоборот.
На невнятное заявление Путина, Кудрин еще боле запутанно отвечает: «Основные меры по предотвращению укрепления,- отвечает Алексей Кудрин, - это меры правительства, но как только правительство увеличивает свои расходы за счет нефтегазовых доходов, это угрожает дополнительным укреплением. В рамках того прогноза, который мы сейчас подготовили, мы сможем удержать в запланированных параметрах укрепление».
Кудрину бы придерживаться какой-то одной системы координат, а не заявлять абсолютно противоречащие утверждения. Депутатам и народу он говорит, что дополнительные расходы вызовут инфляцию, а поэтому их необходимо ограничивать, а, в данном случае, от увеличения расходов, за счет нефтегазовых доходов, по мнению министра, произойдет укрепление рубля. Как произойдет укрепление? Ведь расходы будут делаться в рублях, а не в долларах, а поэтому произойдет увеличение рублевой массы, по отношению к товарам, и тому же доллару, что соответственно понизит реальную стоимость рубля, а не укрепит.
Журналисты "Ведомостей" Александра Петрачкова, Александр Беккер, так и оценили ситуацию: "Укрепление рубля может угрожать экономике, в особенности реальному сектору, считает Владимир Путин. Поэтому Минфину и Центробанку придется одновременно бороться с инфляцией и укреплением курса».
Похоже, что чиновники Минфина и ЦБ, слишком рьяно взявшиеся бороться с инфляцией, по просьбе президента, наступили, на мозоль сырьевых гигантов, да так больно, что сам Владимир Путин, взялся поддержать инфляцию.
«Президент просит срочно замедлить темп укрепления национальной валюты», - выдает "Время новостей"; "Путин поручил притормозить рубль", - пишет Лариса Кафтан в «Комсомольской правде».
О том, что укрепление рубля, невыгодно сырьевым монополиям, и президент этим озабочен, Владимир Путин и не скрывал. Президент сообщил, что встречался с представителями крупных компаний, "у них еще есть запас прочности", но стремительное укрепление рубля может создать для них проблемы. Их товары становятся все дороже в сравнении с импортом и проигрывают мировую конкуренцию. Как собирается спасать положение правительство?»
А в области производства, каких товаров мы конкурируем, если 70% нашего экспорта составляет сырье?
"Мы должны противодействовать укреплению рубля всеми доступными методами!" – самоотверженно и с радостью заявил министр. И как ему не радоваться! Ведь все это время Кудрин только это и делал, в угоду крупным монополиям, поставляющим на мировые рынки нефть, газ, металлы, лес, и так далее. Ну, а теперь, он еще и от президента получил поддержку. Так что теперь ждите нового роста цен, так как Кудрин начнет бороться с укреплением рубля с удвоенной энергией.
Нет никаких сомнений, что Путин склонился на сторону сырьевых монополий. Так и только так можно охарактеризовать заявления президента, сделанные им на встрече с главой Минфина Кудриным. Полгода назад президент ставил задачу по укреплению рубля, сокращению инфляции, конвертируемости рубля, а сейчас, под давлением хозяев сырьевых магнатов, разворачивает всю политику в обратную сторону.
«Как он выяснил после “контактов с бизнесом”, курс на укрепление рубля может повредить российской экономике.- Пишет газета «Ведомости». - И вот перед ЦБ и правительством, по сути, поставлена тройственная задача: не допустить роста инфляции, сдержать укрепление рубля и по-прежнему увеличивать расходы государства. При таких вводных стоит ожидать интересного политического сезона. Если не отставки, то серьезные провалы гарантированы: задача, поставленная президентом, невыполнима.
Ситуация так и останется патовой, если не отказаться от одной из трех задач — при соблюдении лишь двух вводных уравнение можно будет решить».
«Укреплять рубль российским властям было удобно, чтобы подавить инфляцию. Но теперь, когда президент приказал этого не делать, перед Минфином и Центробанком встает необычайно сложная задача - и рубль не укреплять, и с ростом цен бороться. - Непонимающе вопрошает "Известия". – Значит, вперед инфляция».
Под натиском интересов сырьевых монополий прогнулся не только президент, но и правительство, которое разработало трех летний план по сокращению бюджетных поступлений от продажи углеводородного сырья. За три года доля налога на добычу (НДПИ) и экспортных пошлин в доходах бюджета сократится с 50 % до 30 %". Это, по мнению Кудрина, и есть путь сокращения зависимости бюджета от цен на нефть. Вот, только нефтяные магнаты и их лоббисты в правительстве, как видимо нисколько не пугаются своей зависимости от нефтяных доходов, а вовсю качают нефть и благодарят своих благодетелей.
Иван Тевризский
23.08.2006 Девальвация принесла российским нефтяникам 800 миллиардов рублей Ослабление курса рубля по отношению к доллару и евро принесло российским нефтяникам с августа 2008 года около 800 миллиардов рублей. Об этом пишет газета "Ведомости". По данным "Роснефти", которые приводит издание, для экспортеров нефти рост курса доллара на один рубль равен росту цены топлива на пять долларов. По словам вице-президента "Роснефти" Питера O'Браена, с учетом девальвации и выравнивания экспортных пошлин компания сейчас работает "примерно при цене 70 долларов за баррель". Напомним, девальвация российской валюты проводилась Центробанком с ноября 2008 года. На тот момент стоимость бивалютной корзины (0,45 евро и 0,55 доллара) составляла чуть больше 30 рублей. Однако в начале 2009 года ее цена превысила 40 рублей. 12 февраля премьер-министр России Владимир Путин в ходе выездного заседания правительства, посвященного развитию нефтяной отрасли, заявил, что налоговая нагрузка на отечественных нефтяников уже снизилась на 500 миллиардов рублей. Частично это произошло из-за уменьшения экспортной пошлины на нефть, которая с 1 января 2009 года упала до 100,9 доллара. Еще летом прошлого года ставка пошлины достигала 495 долларов за тонну. Источник: Lenta.ru Журналисты попутали благовидный предлог, для девальвации рубля, с истинным интересом, а теперь удивляются: почему девальвация не принесла обещаемых результатов. Девальвация не впрок 9.04.09 11:26 — Прогнозы властей, что падение национальной валюты приведет к повышению конкурентоспособности российских товаров, не сбываются. Работающая в основном на импортном сырье отечественная промышленность от девальвации только проиграла Денежные и просто власти уверяли, что это они проводят девальвацию и всем от нее будет после хорошо. Оказывается, что и не они проводили, и хорошего ничего нет от падения курса рубля, а даже напротив... Прошерстим все сообщения последнего времени – не находится ни одного свидетельства о том, что девальвация помогла той или иной отрасли, тому или иному производству. Заклинание: «падение национальной валюты способствует повышению конкурентоспособности национальных товаров» - не работает. Зато есть примеры совершенного другого воздействия девальвации, чем обещали нам правительственные заклинатели. Первая крупная известная жертва – «Ижавто». Закупать машинокомплекты для сборки корейской KIA стало нерентабельно. Пять тысяч работников уволены. Аналитики ждут, что будет с ТагАЗом и заводами ОАО «Соллерс», которые тоже работают по аналогичной схеме. Любимец всех российских властей со времен Политбюро – «АвтоВАЗ», тоже страдает от падения рубля. У него и до планируемой закупки для «Калины» коробки-автомата до 20% деталей – импортные, так что завод не может не повышать цены на машины. Теперь он одновременно получает госпомощь и повышает цены. Ладно, автомобилестроение. Но изо всех отраслей раздаются стоны, так как все зависят от импорта оборудования ли, сырья ли. Вот, казалось бы, где возможен рывок отечественного производителя после падения рубля, как не в производстве косметики и парфюмерии? Упали доходы населения, наверняка люди обратят свое внимание на отечественные кремы и масла… Ан нет. Как была доля отечественных компаний на этом рынке объемом более $9 млрд 1/3, так и остается. И хорошо, что еще не упала. Пока. Около 80% сырья, используемого нашими заводами – тоже импорт. Это значит, что они вынуждены повышать цены на продукцию. При том что иностранные корпорации имеют гораздо большие возможности для регулирования своих цен, чем наши. Потому, что среди примерно 150 российских производителей доминируют мелкие производства, которые и до повышения цен на сырье с трудом выходили на прибыль. А теперь, когда кредит на закупку этого сырья получить невозможно, находятся на грани банкротства…
http://www.gazeta.ru/comments/2009/04/09_a_2971869.shtml
Девальвация помогла российским банкам заработать 900 миллиардов рублей
Российские банки благодаря девальвации рубля смогли заработать с ноября 2008 года по январь 2009 года около 800-900 миллиардов рублей. Такое заявление сделал заместитель гендиректора госкорпорации Агентство по страхованию вкладов (АСВ) Андрей Мельников, сообщает агентство "Интерфакс". "Я думаю, что на этом запасе прочности мы можем спокойно квартал-другой еще прожить", - добавил Мельников. Плавная девальвация российской валюты проводилась Центробанком с середины ноября прошлого года и была завершена в январе текущего года. За это время курс рубля по отношению к бивалютной корзине (0,55 доллара и 0,45 евро) снизился на 40 процентов. Благодаря девальвации 30 крупнейших российских банков, на которые приходится 80 процентов всех активов, смогли увеличить свою январскую прибыль почти в два раза по отношению к тому же месяцу 2008 года. Кроме того, в конце февраля сообщалось, что девальвация принесла российским нефтяникам с августа 2008 года около 800 миллиардов рублей. В начале февраля министр финансов России Алексей Кудрин признал пользу девальвации рубля. По его словам, отечественные банки и компании смогли зарезервировать 85 миллиардов долларов на обслуживание своих валютных долгов, и теперь им хватит средств, чтобы исполнять обязательства по иностранным кредитам в течение ближайшего года.
Источник: Lenta.ru
Национальная валюта снижается второй день подряд на фоне интервенций ЦБ и дешевеющей нефти
Начавшиеся
в минувший вторник валютные интервенции Центробанка уже успели
негативно повлиять на курс рубля: национальная валюта второй день подряд
дешевеет по отношению к доллару. При этом аналитики ждут ее
десятипроцентного падения.Это связано прежде всего с опубликованной статистикой запасов из США, превысившей прогнозы, а также с падением спроса на нефть в Китае. Напомним, что сейчас в России введено в действие временное бюджетное правило: в течение месяца будут осуществляться закупки валюты на доходы, полученные от нефти стоимостью выше 40 долларов за баррель. Они будут направляться в резерв, на рынке, таким образом, возникнет дефицит валюты, вследствие чего она подорожает, а значит, в бюджете в итоге появится больше рублей, при этом ставших более дешевыми. К настоящему моменту биржевой курс доллара достиг уже 59,55 рубля, евро — 63,42 рубля, оба они продолжают расти. При этом ранее аналитики рассчитывали, что непосредственное влияние на национальную валюту интервенции ЦБ окажут лишь ко второму-третьему кварталам 2017 года, когда курс доллара должен был бы превысить отметку в 65 рублей. |
Девальвация рубля
Чем нынешний обвал рубля отличается от 1998 и 2008 годов?Нынешняя девальвация рубля, сопоставимая с падением курса российской валюты во время предыдущих финансовых кризисов, скорее всего, вызвана действиями валютных спекулянтфов в преддверии перехода к так называемому плавающему курсу.
Однако время для очередных экспериментов с «невидимой рукой рынка» выбрано крайне неудачно: обвал рубля вкупе с повышением ключевой ставки ЦБ могут поставить крест на декларируемых планах импортозамещения в реальном секторе экономики.
Многие отрасли российской промышленности критически зависят от иностранных технологий, а стоимость денег для реализации проектов, и так немалая, теперь станет еще выше. Но на сей счет правительство и ЦБ хранят молчание.
1998: катастрофический сценарий
Кризис 1998-го тем, кто застал эти события, запомнился бесконечными очередями в обменных пунктах и ценами на товары повседневного спроса (например, чай и сигареты), которые переписывались по несколько раз на день — вместе с курсом рубля к доллару.
Девальвация образца 1998 года была без преувеличения катастрофической: всего за три недели курс взлетел втрое — с 6,29 рубля 15 августа до 20,83 рубля 9 сентября, после того, как 17 августа государство объявило дефолт по своим основным долговым обязательствам (в первую очередь ГКО).
Одновременно был провозглашен отказ от политики «валютного коридора», благодаря которой курс сравнительно долгое время удерживался в районе 6 рублей за доллар.
Помимо чисто внутренних причин кризиса, ряд экспертов еще тогда были склонны видеть корни дефолта и девальвации в финансовом кризисе в Юго-Восточной Азии. Утверждается, что именно в 98-м Россия впервые как следует почувствовала зависимость от мировой экономики.
Крах рынка ГКО и катастрофическое падение рубля незамедлительно спровоцировали банковский и политический кризис. Уже 23 августа подал в отставку премьер-министр Сергей Кириенко, после чего президент Борис Ельцин попытался вновь провести через Госдуму кандидатуру Виктора Черномырдина.
Оппозиционный парламент утверждать возвращение Черномырдина отказался. В отсутствии главы правительства курс доллара продолжал падать, пока, наконец, 11 сентября премьером не стал Евгений Примаков.
Формирование кабинета, в котором ряд ключевых позиций заняли представители левых сил, позволило начать реализацию пакета антикризисных мер, что на некоторое время привело к укреплению рубля (уже 15 сентября курс ЦБ составлял 8,67 рубля за доллар).
Однако к новому, 1999-му году рубль вновь перешагнул за отметку 20. К тому времени уже прекратили свое существование или оказались на грани банкротства такие активно игравшие на рынке ГКО «тяжеловесы» докризисного банковского рынка, как Инкомбанк, «СБС-Агро», «Московский», «Империал», не считая нескольких десятков более мелких игроков.
Для обычных граждан кризис 1998 года имел прежде всего мощнейшее психологическое воздействие. Казалось, что после короткой передышки середины 90-х годов, когда была достигнута стабилизация курса рубля и цен на потребительском рынке, возвращаются времена гиперинфляции. Именно тогда у многих быстро сформировался условный рефлекс: падает рубль – бежим скупать валюту.
На деле же резкое ослабление рубля стало серьезным стимулом для загрузки мощностей российской промышленности, которая приступила к импортозамещению по многим товарным группам. Уже в 1999 году появились первые признаки начинающегося экономического роста, на волне которых Россия вошла в новую, путинскую эпоху.
2008: «плавная» девальвация
В отличие от кризиса-1998, десять лет спустя, осенью 2008 года, события развивались не так стремительно. Проницательным аналитикам еще за год до этого было понятно, что ипотечный кризис в США, а также начавшийся перегрев мировых рынков сырья рано или поздно доберутся и до России, которой в разгар глобальных экономических потрясений не удастся стать «тихой гаванью».
Учитывая высокую закредитованность российских компаний в западных банках и фондах (на 2009 год сумма внешних выплат с учетом процентов превышала 163 млрд долларов), финансовый кризис просто не мог обойти Россию стороной.
Первые симптомы острой фазы кризиса появились еще в мае 2008-го, когда стали снижаться котировки акций российских компаний. А спустя несколько месяцев, после знаменитых заявлений Владимира Путина в адрес «Мечела» («послать доктора и зачистить все эти проблемы») и вооруженного конфликта с Грузией, фондовый рынок резко рухнул.
Одновременно началось падение мировых цен на нефть и металлы, а банкротство инвестиционного банка Lehman Brothers запустило кризис ликвидности в банках во всем мире.
Поддавшись панике на фондовом рынке, россияне бросились переводить свои сбережения, в том числе банковские вклады, в наличную валюту. Банки, в свою очередь, также почувствовали вкус к валютным спекуляциям, что еще более усилило спрос на доллары и евро и привело к усиленным валютным интервенциям со стороны ЦБ.
При этом многие компании столкнулись с необходимостью досрочного погашения обязательств, что распространяло кризис на многие отрасли реального сектора.
Уже к концу 2008 года кризис, поначалу выглядевший как сугубо финансовый, приобрел характер финансово-экономического.
В то же время принципиальным отличием этого кризиса от предыдущего стала совершенно иная роль государства. Если в 1998 году власти просто умыли руки, бросив банки и рубль на произвол судьбы, то осенью 2008-го правительством и ЦБ были предприняты без преувеличения беспрецедентные меры по предотвращению катастрофического сценария.
7 октября тогдашний президент Дмитрий Медведев сообщил, что банкам будет предоставлен субординированный кредит на сумму 950 млрд рублей не менее чем на 5 лет.
А вскоре после этого Госдума в экстренном порядке распространила полномочия Агентства по страхованию вкладов на корпоративный сектор, что позволило спасти тысячи малых и средних предприятий, чьи средства застряли на счетах проблемных банков. Рассказывают, что после этого решения парламента деньги в банки завозили большими грузовиками.
Тем не менее к концу 2008 года остановить развитие кризиса не удалось. Стоимость нефти опустилась ниже 50 долларов за баррель, что было прямой угрозой российскому бюджету, граница бездефицитности которого находилась на уровне 70 долларов за баррель.
В этих условиях руководство ЦБ объявило о начале «плавной девальвации», которая должна была увеличить рублевые поступления от сырьевого экспорта.
В результате с 31 октября по 31 декабря курс доллара снизился с 26,54 до 29,38 рубля, а курс евро – с 35,044 до 41,44 рубля. Пик снижения курса был достигнут в начале марта 2009 года, когда доллар дошел до исторического максимума 36,22, а евро – 45,37, после чего начался плавный откат. 31 декабря 2009 года доллар стоил 30,24 рубля, а евро – 43,39.
Кризис 2008 года породил немало катастрофических прогнозов. Но они не сбылись, хотя по итогам первого полугодия 2009 года ВВП России снизился на 10%, промпроизводство — на 15%, инвестиции — на 18%.
Однако уже к началу 2010 года в реальном секторе начался восстановительный рост, а ряд отраслей экономики (прежде всего торговля и АПК) кризиса почти не почувствовали.
Дело в том, что население в «нулевых» было не настолько закредитовано, как корпоративный сегмент или, скажем, средний класс Евросоюза и США, который принял на себя главный удар кризиса 2008 года. Поэтому россияне могли позволить себе продолжение «потребительского банкета».
Как результат, одним из главных драйверов восстановления отечественной экономики в 2010-2013 годах стал бурный рост потребкредитования по всей стране, а не только в столицах и городах-миллионниках. Банки активно «переваривали» ликвидность, полученную в кризис.
Но час расплаты рано или поздно должен был наступить: уже в середине прошлого года темпы потребкредитования стали падать, а многие банки столкнулись с быстрым ростом просроченной задолженности физлиц.
2014: обманчивое сходство внешних факторов
Нынешнее падение курса рубля, безусловно, имеет ряд общих черт с предыдущими масштабными девальвациями российской валюты. Вот только две из них:
1. Падение стоимости нефти. С конца прошлого года баррель нефти марки Brent подешевел более чем на четверть — со 112 до 82,7 долларов. За это же время рубль по отношению к доллару потерял почти 30% (снижение курса с конца прошлого декабря до сегодняшнего дня от 32,66 до 45,95 рубля за доллар), а по отношению к евро — около 21% (соответственно, 45,06 и 57,04 рубля за евро).
Зависимость курса рубля от мировой стоимости нефти — давно известный фундаментальный фактор. Поскольку российский бюджет верстается в зависимости от цен на нефть, девальвация рубля при их падении позволяет избежать наращивания бюджетного дефицита.
Однако объяснять нынешнюю стремительную девальвацию только падением цен на нефть нельзя. Как и любое сложное явление, падение курса рубля не сводится к единственному фактору.
В пользу этой гипотезы есть и чисто аналитические аргументы. По оценке ряда экспертов, при снижении стоимости нефти на 10 долларов курс доллара опускается на 1,5-2 рубля.
И если исходить из этого соотношения, нынешние почти 46 рублей за доллар — это слишком много: при действии одного только нефтяного фактора курс должен был составлять 37,2-38,7 рубля за доллар.
Но даже с учетом возможно начавшейся понижающейся коррекции после скачка на прошлой неделе возвращение к 40 рублям за доллар уже весьма проблематично – слишком уж резво подпрыгнул рубль.
2. Внешнеполитический фон. «Украинский фактор» в событиях вокруг рубля также, безусловно, внес свою лепту. Вспомним, что пролог к нынешнему раунду девальвации состоялся в феврале, когда параллельно с уходом Крыма из Украины в Россию и наращиванием антироссийской риторики на Западе доллар всего за месяц упал с 34,6 до 36,64 рубля, а евро – с 47,02 до 50,76 рубля.
Однако вслед за этим кратковременным всплеском последовала масштабная коррекция, и к середине лета курс обеих ключевых валют снизился почти до уровня начала года.
Новая волна увеличения курса пришлась на июль, когда на Донбассе и Луганщине начались активные боевые действия. А подхлестнуло падение рубля принятие Россией антизападных продуктовых санкций.
Но быстрый взлет евро и доллара по отношению к рублю произошел не сразу после начала «санкционной войны» в августе, а только в середине сентября.
Причем в середине октября, когда казалось, что курс вышел на очередное плато (41-42 рубля за доллар и 52-53 рубля за евро), произошел новый скачок: всего за несколько дней рубль обвалился так, что впору было вспоминать незабвенный 98-й. Как и тогда, обменные курсы в банках переписывали по несколько раз на день.
Но сводить этот без преувеличения катастрофический обвал только к внешнеполитическим факторам также весьма проблематично. Градус антироссийских настроений на Западе по-прежнему высок. Однако Россия не стала официально признавать результаты выборов в ДНР и ЛНР, что явно сразу бы привело к ужесточению санкций, а ожидаемого возобновления масштабных боевых действий в бывших восточных областях Украины не произошло.
Дальнейший обмен «санкционными любезностями» не исключен, но каких-то новых резонансных жестов с момента запрета ввоза пресловутых хамона и пармезана не последовало.
Сомнительные подарки реальному сектору
Все это наводит на соображения, что причины быстрого падения рубля следует искать не только во внешних факторах. На этом, к примеру, настаивает российское правительство: и министр финансов Антон Силуанов, и премьер Дмитрий Медведев в ряде выступлений уже обвинили в обвале курса валютных спекулянтов.
«Сегодня все аналитики признают, что рубль сильно недооценён. Этому способствовали в том числе и недобросовестные игроки. Результат — даже люди, которые далеки от биржевых торгов и от того, чтобы следить за всеми колебаниями курса, отправились в обменники», – заявил Медведев на заседании правительства 11 ноября, выразив надежду, что «движение курса перестанет определяться спекулятивной составляющей, тем более что фундаментальных причин для дальнейшего ослабления рубля не существует».
О том, что нынешние скачки рубля отчасти объясняются действиями спекулянтов, может, к примеру, говорить курсовая динамика последних дней. Всего за неделю, с 27 октября по 3 ноября, доллар вырос с 41,96 до 47,88 рубля, а евро — с 52,72 до 59,32 рубля при отсутствии каких-либо видимых фундаментальных факторов.
При этом, в отличие от 2008 года, когда «плавная девальвация» была декларирована в официальных выступлениях руководства ЦБ и правительства РФ. Сейчас Центробанк говорит о необходимости «предотвращения формирования устойчивых девальвационных ожиданий в условиях постоянного ослабления курса рубля» (цитата из пресс-релиза ЦБ от 7 ноября).
Однако объяснять скачки курса только действиями спекулянтов, опять же, было бы неверно – игра против рубля началась не на пустом месте. Резкое падение рубля совпало с завершением перехода ЦБ от определения курса в рамках так называемого валютного коридора, который действовал начиная с 1995 года, к плавающему курсу.
Если раньше ЦБ для поддержания рубля в границах бивалютной корзины проводил в случае необходимости валютные интервенции, то есть выбрасывал на рынок доллары и евро для покрытия спроса, то теперь ключевым параметром, на который будет ориентироваться Центробанк в своей политике, станет уровень инфляции.
О завершении перехода к новому принципу курсообразования было объявлено 10 ноября, и предшествовавшая этому «курсовая лихорадка» как раз и стала первой проверкой рубля на прочность в «плавающем» режиме.
При этом в дни, когда курс забирался вверх, ЦБ воздерживался как от валютных, так и от словесных интервенций. Последние у нынешнего руководства Центробанка вообще не в большом почете, в отличие от времен Сергея Игнатьева, когда «говорящей головой» финансового регулятора постоянно выступал нынешний министр экономразвития Алексей Улюкаев, на тот момент зампред ЦБ.
Идея отказаться от валютных интервенций возникла в результате кризиса осени 2008 года, когда ЦБ израсходовал на поддержание рубля около трети золотовалютных резервов, но от девальвации, пусть даже «плавной», российскую валюту это не спасло.
На первый взгляд, отдать судьбу рубля во власть пресловутой «невидимой руки» рынка – это верное решение, поскольку в ситуации падения цен на нефть постоянно поддерживать рубль из резервов ЦБ будет крайне проблематично. Тем более, что Центробанком уже заявлена «готовность увеличить валютные интервенции в любой момент».
Но если взглянуть на ситуацию с рублем с точки зрения реального сектора экономики, то академические рассуждения о «невидимой руке рынка» могут обернуться едва ли не катастрофическими последствиями.
В отличие от 1998 года, когда отечественная промышленность располагала еще вполне жизнеспособными советскими мощностями, сейчас многие предприятия критически зависят от импорта иностранных технологий и оборудования, которые покупаются, само собой, не за рубли, а за доллары и евро.
Если, к примеру, взять частный случай Северного Кавказа, то можно вспомнить, что ряд успешных проектов в АПК (птицеводческие предприятия ставропольской группы «Ресурс» на Ставрополье, интенсивное садоводство в Кабардино-Балкарии, «Дагагрокомплекс», и т.д.) здесь был реализован именно на зарубежных технологических платформах.
Поэтому падение курса рубля создает для подобных проектов дополнительные риски – если не ставит их на грань невыполнимости.
Но и это еще не все. Как известно, 31 октября ЦБ повысил так называемую ключевую ставку, то есть базовую стоимость предоставления кредитов для коммерческих банков, сразу на 1,5 процентных пункта – до 9,5%, при том, что в сентябре прошлого года этот показатель составлял всего 5,5%.
Для реального сектора, который и так не обласкан обилием длинных и недорогих кредитов, это в первую очередь означает очередное удорожание заемных средств.
В свете последних геополитических событий падение рубля вкупе с повышением ключевой ставки означают, что пресловутое импортозамещение, о котором чуть ли не каждый день докладывают чиновники всех уровней, оказывается под серьезным вопросом.
Как указывает все больше экспертов в сфере финансов, проблема в данном случае заключается в том, что российский ЦБ не несет ответственности за экономический рост, а значит, он волен принимать решения, которые этому росту напрямую препятствуют.
Однако можно поставить вопрос и в политическом контексте: не похожа ли нынешняя ситуация в финансовой политике на тот случай, когда правая рука не знает, что делает левая?
Очевидно, что за нынешними финансовыми парадоксами – увеличением издержек для реального сектора при декларируемых планах по его развитию – скрываются принципиальные противоречия в российской элите, которые все труднее скрывать от общественности.
Филипп Громыко
Источник: kavpolit.co
Актуальный архив
08.08.2009 - Девальвация рубля
6 августа депутат Госдумы и член Национального банковского совета Анатолий Аксаков неожиданно предложил девальвировать рубль сразу на 30-40 процентов. "От этого выиграют все - продукция станет конкурентоспособной, выиграют люди - заводы заработают, появятся рабочие места, выигрывают банки - начнут поступать долги от предприятий", - отметил депутат.Девальвация рубля оказалась полезна
Евсей Гурвич, руководитель экономической экспертной группы, член консультативного совета по вопросам денежно-кредитной политики, банковского регулирования и банковского надзора при председателе Банка России. Девальвация рубля необходима, потому что это естественная адаптация экономики к кризисным условиям. Во-первых, девальвация способствует сокращению импорта, что необходимо для поддержания устойчивости платежного баланса при падении цен на нефть, металлы и другие товары российского экспорта. Во-вторых, девальвация снижает производственные издержки в долларовом выражении и тем самым поддерживает внешнюю конкурентоспособность российских товаров. В-третьих, попытки сохранить неизменным курс рубля в условиях, когда нефть в несколько раз подешевела, формируют ожидание неизбежного скорого ослабления национальной валюты. Естественная реакция населения и бизнеса в такой ситуации — перевод всех рублевых активов в валютные. В результате отток капитала усиливает давление на рубль, Центральный банк тратит все больше резервов, деньги идут не в экономику, а на валютный рынок, у банков растут долларовые пассивы и снимаются рублевые. http://bo.bdc.ru/2009/5/pro_contra.htm
Центробанк России ускорил девальвацию национальной валюты
Официальный курс евро, установленный Центробанком на 19 декабря, составил 39,7798 рубля. Таким образом, за день европейская валюта подорожала более чем на рубль, но не смогла преодолеть отметку в 40 рублей. На торгах на ММВБ этот психологически важный рубеж был пройден в ходе торговой сессии 18 декабря. В некоторых российских обменниках курс евро также превысил 40 рублей.
Официальный курс доллара на 19 декабря составит 27,6095 рубля. Это на почти на девять копеек больше, чем днем ранее.
Одновременное повышение Центробанком курсов доллара и евро означает, что коридор колебаний бивалютной корзины (0,45 евро и 0,55 доллара), в рамках которого ЦБ сдерживал падение стоимости рубля, был значительно расширен. Какова его верхняя граница, до сих пор непонятно.
Резкое повышение курса евро частично связано с тем, что на мировом рынке европейская валюта продолжает дорожать к доллару. Только за последние дни она укрепилась на несколько центов и уже торгуется по 1,45 доллара.
Источник: Lenta.ru
Цель данной политики ЦБ:
1. Сдержать снижение ЗВР. Но, как известно, данные меры Центробанка не остановили снижение ЗВ резервов. Если на 7 ноября они составляли 475,4 миллиарда долларов, то на 5 декабря - 437 миллиардов долларов. 2. Сохранение уровня доходов экспортеров углеводородного сырья и металлов, в условиях падения цен на нефть и металлы, за счет снижения стоимости рабочей силы в стране. Три крупнейших производителя нефти в России - "Роснефть", "Лукойл" и "Газпром нефть" - отчитались о рекордных прибылях, полученных по итогам первых девяти месяцев 2008 года. Последней это сделала дочерняя структура "Газпрома" - по данным самой компании, за три квартала чистая прибыль составила 5,2 миллиарда долларов, что на 84,5 процента больше, чем за то же время в прошлом году. Выручка "Газпром нефти" поднялась на 86 процентов до 27,32 миллиарда долларов.
Несмотря на значительное увеличение чистой прибыли, "Газпром нефти" все равно не удалось обогнать по данному показателю своих конкурентов. В начале декабря "Роснефть" и "Лукойл" сообщили, что их чистая прибыль составила 10,76 и 10,3 миллиарда долларов.
3. Уменьшение реальных расходов государства по уже обозначенным социальным программам за счет удешевления рубля.
Сколько сэкономит государство на социальных программах, за счет удешевления рубля, буде ясно в начале следующего года.
То, что именно такую тривиальную задачку решает сегодня ЦБ, подтверждается и информацией о высоких прибылях нефтяных компаний.
В интересах граждан!!!
Центробанка РФ в очередной раз ослабил рубль.
В ходе торгов на Московской межбанковской валютной бирже рубль подешевел почти на 40 коп. (с 33,46 руб. до 33,81 руб.), то есть более чем на 1%. Сегодняшнее ослабление рубля к бивалютной корзине стало уже седьмым с начала месяца. Последний раз Банк России пускался на такой шаг не далее как позавчера. В целом, за четыре последних месяца стоимость рубля снизилась по отношению к корзине, состоящей из $0,55 и €0,45, более чем на 13%.
Очередной психологической отметки достиг и доллар США. По состоянию на 12:30 мск стоимость американской валюты расчетами tomorrow выросла по отношению к вчерашнему показателю более чем на 25 коп. и составила 28,6125 руб. за $1. На открытии торгов американская денежная единица стоила еще дороже - 28,66 рубля. Таким образом, доллар еще раз обновил максимум к рублю за последние три года. Вместе с долларом подорожала и единая европейская валюта. Курс евро расчетами tomorrow поднялся почти на 39 коп. - до 40,09 рубля.
Денежные власти РФ последовательны в своем обещании "плавного" ослабления рубля. По словам первого зампреда Центробанка Алексея Улюкаева, Банк России сознательно проводит такую политику в интересах граждан и бизнеса, давая им время для выбора валютной стратегии и предотвращая панические настроения.
24.12. 2008г.
Источник: Утро. ru
Центробанк ослабил рубль еще на 45 копеек, и он тут же провалился до 29 рублей за $1 и приблизился к 41 рублю за 1 евро. Скоро рубль может и вовсе уйти в свободное плавание. Это может произойти, когда сальдо торгового баланса достигнет отрицательных значений, а оно на верном пути туда.
На пятничных торгах доллар пробил отметку в 29 рублей, средневзвешенный курс американской валюты расчетами «завтра» на единой торговой сессии ММВБ повысился на 33 копейки и составил 29,01 рубля за $1. Средневзвешенный курс евро расчетами «сегодня» вырос на 59 копеек и составил 40,79 рубля.
По отношению к бивалютной корзине рубль упал на 45 копеек.
Сегодня стоимость корзины составил 34,30 рубля, хотя до этого два дня Центробанк поддерживал рубль вблизи уровня 33,85 рубля. Но в первые минуты торгов сегодня Банк России сместил свой уровень поддержки. Таким образом, Центробанк ослабил рубль в восьмой раз в декабре и одиннадцатый раз с 11 ноября, когда бивалютная корзина стоила 30,4 рубля.
Колебания станут еще более резкими, когда сальдо торгового баланса России уйдет в минус. Источники в правительстве дают понять, что Центробанк при проведении девальвации ориентируется на сальдо торгового баланса. Как только он станет отрицательным, ЦБ отпустит рубль, поскольку дальнейшее удерживание курса не будет иметь смысла.
«Центробанк будет девальвировать рубль, чтобы не допустить дефицита торгового баланса», – соглашается начальник аналитического отдела УК «Капиталъ» Сергей Карыхалин. Пока еще этот показатель сохраняется положительным, но уже существенно сокращается. Согласно данным Банка России, если в августе торговое сальдо составляло $18,5 млрд, то уже в сентябре этот показатель был равен $16,4 млрд. В октябре он сократился до $11,9 млрд. По предварительной оценке, в ноябре сальдо торгового баланса рухнуло до $7,1 млрд. Причиной значительного сокращения внешнеторгового оборота является глобальное падение спроса и снижение цен на главный предмет российского экспорта – нефть, вызванное экономическим спадом. В правительстве не исключают, что сальдо может выйти в минус уже в первом квартале 2009 года. Прогнозы экспертов еще более мрачные.
«Боюсь, что в декабре сальдо может стать отрицательным», – говорит Карыхалин.
От внешнего валютного рынка зависит лишь то, относительно чего рубль будет падать быстрее. Пока аналитики затрудняются выделить здесь какую-либо однозначную тенденцию. «Пара евро/доллар на предпраздничной неделе находится на перепутье. Технически произошла коррекция после роста евро с $1,2380 до $1,4715, после которой рост может продолжиться. С другой стороны, евро пока продолжает находиться в нисходящем тренде», – говорит финансовый аналитик FxPro Александр Купцикевич. По его словам, более вероятен сценарий резкого и глубокого снижения доллара. Скорее всего, это последнее ослабление рубля в этом году, поскольку каких-то резких колебаний до конца года не предвидится. «Перед праздниками деловая активность минимальна. И на рынке Forex пара евро/доллар торгуется в узком диапазоне на уровне 1,4019. Думаю, что около отметки 1,40 и будут проходить торги до конца года, – говорит специалист группы по торговле на международных валютных рынках ИК «Брокеркредитсервис» Вера Моргацкая. – Что будет после праздников – сложно сказать, все будет зависеть от расстановки сил на международных рынках, а также от позиции нового американского правительства по своей национальной валюте».
Lenta.ru
Взгляд из прошлого
Кому мешает крепкий рубль?
Просматриваю прессу о встрече В. Путина с А. Кудриным и ломаю голову: о чем это они говорят? Просто ничего не могу понять. Похоже, что и многие журналисты, описывающие встречу, ничего не поняли.
«Слишком сильный рубль, по мнению президента, способен подорвать конкурентоспособность национальной экономики», - пишет газета «Коммерсант».
Как может подорвать национальную экономику сильный рубль? Сильный, я беру ими используемое выражение, может урезать доходы сырьевых монополий, поставляющих углеводородное сырье на мировой рынок, но никак не подорвет, а скорее укрепит позиции производителей в других отраслях. Американцы, в последнее время делают все, чтобы укрепить доллар, понимая, что это основа стабильного существования американских производителей. А у нас, оказывается, все наоборот.
На невнятное заявление Путина, Кудрин еще боле запутанно отвечает: «Основные меры по предотвращению укрепления,- отвечает Алексей Кудрин, - это меры правительства, но как только правительство увеличивает свои расходы за счет нефтегазовых доходов, это угрожает дополнительным укреплением. В рамках того прогноза, который мы сейчас подготовили, мы сможем удержать в запланированных параметрах укрепление».
Кудрину бы придерживаться какой-то одной системы координат, а не заявлять абсолютно противоречащие утверждения. Депутатам и народу он говорит, что дополнительные расходы вызовут инфляцию, а поэтому их необходимо ограничивать, а, в данном случае, от увеличения расходов, за счет нефтегазовых доходов, по мнению министра, произойдет укрепление рубля. Как произойдет укрепление? Ведь расходы будут делаться в рублях, а не в долларах, а поэтому произойдет увеличение рублевой массы, по отношению к товарам, и тому же доллару, что соответственно понизит реальную стоимость рубля, а не укрепит.
Журналисты "Ведомостей" Александра Петрачкова, Александр Беккер, так и оценили ситуацию: "Укрепление рубля может угрожать экономике, в особенности реальному сектору, считает Владимир Путин. Поэтому Минфину и Центробанку придется одновременно бороться с инфляцией и укреплением курса».
Похоже, что чиновники Минфина и ЦБ, слишком рьяно взявшиеся бороться с инфляцией, по просьбе президента, наступили, на мозоль сырьевых гигантов, да так больно, что сам Владимир Путин, взялся поддержать инфляцию.
«Президент просит срочно замедлить темп укрепления национальной валюты», - выдает "Время новостей"; "Путин поручил притормозить рубль", - пишет Лариса Кафтан в «Комсомольской правде».
О том, что укрепление рубля, невыгодно сырьевым монополиям, и президент этим озабочен, Владимир Путин и не скрывал. Президент сообщил, что встречался с представителями крупных компаний, "у них еще есть запас прочности", но стремительное укрепление рубля может создать для них проблемы. Их товары становятся все дороже в сравнении с импортом и проигрывают мировую конкуренцию. Как собирается спасать положение правительство?»
А в области производства, каких товаров мы конкурируем, если 70% нашего экспорта составляет сырье?
"Мы должны противодействовать укреплению рубля всеми доступными методами!" – самоотверженно и с радостью заявил министр. И как ему не радоваться! Ведь все это время Кудрин только это и делал, в угоду крупным монополиям, поставляющим на мировые рынки нефть, газ, металлы, лес, и так далее. Ну, а теперь, он еще и от президента получил поддержку. Так что теперь ждите нового роста цен, так как Кудрин начнет бороться с укреплением рубля с удвоенной энергией.
Нет никаких сомнений, что Путин склонился на сторону сырьевых монополий. Так и только так можно охарактеризовать заявления президента, сделанные им на встрече с главой Минфина Кудриным. Полгода назад президент ставил задачу по укреплению рубля, сокращению инфляции, конвертируемости рубля, а сейчас, под давлением хозяев сырьевых магнатов, разворачивает всю политику в обратную сторону.
«Как он выяснил после “контактов с бизнесом”, курс на укрепление рубля может повредить российской экономике.- Пишет газета «Ведомости». - И вот перед ЦБ и правительством, по сути, поставлена тройственная задача: не допустить роста инфляции, сдержать укрепление рубля и по-прежнему увеличивать расходы государства. При таких вводных стоит ожидать интересного политического сезона. Если не отставки, то серьезные провалы гарантированы: задача, поставленная президентом, невыполнима.
Ситуация так и останется патовой, если не отказаться от одной из трех задач — при соблюдении лишь двух вводных уравнение можно будет решить».
«Укреплять рубль российским властям было удобно, чтобы подавить инфляцию. Но теперь, когда президент приказал этого не делать, перед Минфином и Центробанком встает необычайно сложная задача - и рубль не укреплять, и с ростом цен бороться. - Непонимающе вопрошает "Известия". – Значит, вперед инфляция».
Под натиском интересов сырьевых монополий прогнулся не только президент, но и правительство, которое разработало трех летний план по сокращению бюджетных поступлений от продажи углеводородного сырья. За три года доля налога на добычу (НДПИ) и экспортных пошлин в доходах бюджета сократится с 50 % до 30 %". Это, по мнению Кудрина, и есть путь сокращения зависимости бюджета от цен на нефть. Вот, только нефтяные магнаты и их лоббисты в правительстве, как видимо нисколько не пугаются своей зависимости от нефтяных доходов, а вовсю качают нефть и благодарят своих благодетелей.
Иван Тевризский
23.08.2006 Девальвация принесла российским нефтяникам 800 миллиардов рублей Ослабление курса рубля по отношению к доллару и евро принесло российским нефтяникам с августа 2008 года около 800 миллиардов рублей. Об этом пишет газета "Ведомости". По данным "Роснефти", которые приводит издание, для экспортеров нефти рост курса доллара на один рубль равен росту цены топлива на пять долларов. По словам вице-президента "Роснефти" Питера O'Браена, с учетом девальвации и выравнивания экспортных пошлин компания сейчас работает "примерно при цене 70 долларов за баррель". Напомним, девальвация российской валюты проводилась Центробанком с ноября 2008 года. На тот момент стоимость бивалютной корзины (0,45 евро и 0,55 доллара) составляла чуть больше 30 рублей. Однако в начале 2009 года ее цена превысила 40 рублей. 12 февраля премьер-министр России Владимир Путин в ходе выездного заседания правительства, посвященного развитию нефтяной отрасли, заявил, что налоговая нагрузка на отечественных нефтяников уже снизилась на 500 миллиардов рублей. Частично это произошло из-за уменьшения экспортной пошлины на нефть, которая с 1 января 2009 года упала до 100,9 доллара. Еще летом прошлого года ставка пошлины достигала 495 долларов за тонну. Источник: Lenta.ru Журналисты попутали благовидный предлог, для девальвации рубля, с истинным интересом, а теперь удивляются: почему девальвация не принесла обещаемых результатов. Девальвация не впрок 9.04.09 11:26 — Прогнозы властей, что падение национальной валюты приведет к повышению конкурентоспособности российских товаров, не сбываются. Работающая в основном на импортном сырье отечественная промышленность от девальвации только проиграла Денежные и просто власти уверяли, что это они проводят девальвацию и всем от нее будет после хорошо. Оказывается, что и не они проводили, и хорошего ничего нет от падения курса рубля, а даже напротив... Прошерстим все сообщения последнего времени – не находится ни одного свидетельства о том, что девальвация помогла той или иной отрасли, тому или иному производству. Заклинание: «падение национальной валюты способствует повышению конкурентоспособности национальных товаров» - не работает. Зато есть примеры совершенного другого воздействия девальвации, чем обещали нам правительственные заклинатели. Первая крупная известная жертва – «Ижавто». Закупать машинокомплекты для сборки корейской KIA стало нерентабельно. Пять тысяч работников уволены. Аналитики ждут, что будет с ТагАЗом и заводами ОАО «Соллерс», которые тоже работают по аналогичной схеме. Любимец всех российских властей со времен Политбюро – «АвтоВАЗ», тоже страдает от падения рубля. У него и до планируемой закупки для «Калины» коробки-автомата до 20% деталей – импортные, так что завод не может не повышать цены на машины. Теперь он одновременно получает госпомощь и повышает цены. Ладно, автомобилестроение. Но изо всех отраслей раздаются стоны, так как все зависят от импорта оборудования ли, сырья ли. Вот, казалось бы, где возможен рывок отечественного производителя после падения рубля, как не в производстве косметики и парфюмерии? Упали доходы населения, наверняка люди обратят свое внимание на отечественные кремы и масла… Ан нет. Как была доля отечественных компаний на этом рынке объемом более $9 млрд 1/3, так и остается. И хорошо, что еще не упала. Пока. Около 80% сырья, используемого нашими заводами – тоже импорт. Это значит, что они вынуждены повышать цены на продукцию. При том что иностранные корпорации имеют гораздо большие возможности для регулирования своих цен, чем наши. Потому, что среди примерно 150 российских производителей доминируют мелкие производства, которые и до повышения цен на сырье с трудом выходили на прибыль. А теперь, когда кредит на закупку этого сырья получить невозможно, находятся на грани банкротства…
http://www.gazeta.ru/comments/2009/04/09_a_2971869.shtml
Девальвация помогла российским банкам заработать 900 миллиардов рублей
Российские банки благодаря девальвации рубля смогли заработать с ноября 2008 года по январь 2009 года около 800-900 миллиардов рублей. Такое заявление сделал заместитель гендиректора госкорпорации Агентство по страхованию вкладов (АСВ) Андрей Мельников, сообщает агентство "Интерфакс". "Я думаю, что на этом запасе прочности мы можем спокойно квартал-другой еще прожить", - добавил Мельников. Плавная девальвация российской валюты проводилась Центробанком с середины ноября прошлого года и была завершена в январе текущего года. За это время курс рубля по отношению к бивалютной корзине (0,55 доллара и 0,45 евро) снизился на 40 процентов. Благодаря девальвации 30 крупнейших российских банков, на которые приходится 80 процентов всех активов, смогли увеличить свою январскую прибыль почти в два раза по отношению к тому же месяцу 2008 года. Кроме того, в конце февраля сообщалось, что девальвация принесла российским нефтяникам с августа 2008 года около 800 миллиардов рублей. В начале февраля министр финансов России Алексей Кудрин признал пользу девальвации рубля. По его словам, отечественные банки и компании смогли зарезервировать 85 миллиардов долларов на обслуживание своих валютных долгов, и теперь им хватит средств, чтобы исполнять обязательства по иностранным кредитам в течение ближайшего года.
Источник: Lenta.ru
Комментариев нет:
Отправить комментарий